第七章第一次狙击英镑

梅杰和他的内阁们已经明显地gan觉到来自各方面的压力。

在八十年代，欧洲chu现了私有化的狼chao，大型的国有企业纷纷化整为零，卖给了私人财团，这给当时英国的经济注入了一剂qiang心剂。可好景不长，到了九十年代，席卷欧洲的经济衰退也没有放过英国，在九零年，英国全年实际经济增长率只有零点六个百分点，而到了九一年，全年的gdp居然比上一年下跌了二点一个百分点。

进入到九二年的第三个季度，英国经济依然没有好转，各zhong数据比起上一年没有明显的增长，基本上是chu1于一个持平的状态。

事实上，英国经济的衰退并不是由于国内的因素，而是受到整个国际经济大环境的影响。由于八十年代末九十年代初mei国经济和欧洲大陆的集ti衰退，导致私有化后对这两个市场倍加依赖的英国经济增长无力。

为了和欧洲大陆市场有着更加jin密的联系，英国政府加入了欧洲汇率ti系（erm），以一英镑兑换2。95ma克的汇率水平，但这个汇率对于英国来说偏高。原因无他，就是当时英国的经济形势和德国不在一个水平线上。

九二年初，欧洲共同ti的十二个国家的外长和bu长在荷兰的ma斯特里赫特签署了《ma斯特里赫特条约》，这个条约的主要he心就是欧洲货币联盟。an照条约的规定，十二个国家将分为三个阶段完成统一货币的工作，第一阶段是qiang化欧洲汇率ti系，实现资本的自由liu通，第二阶段是建立“欧洲货币机构”，负责协调各国之间的货币政策，第三阶段就是推chu统一的欧洲货币——欧元，并把第二阶段里的“欧洲货币机构”升级为欧洲中央银行，为各国制定统一的货币政策。

在这个条约的约束下，各个国家的汇率政策更是被压缩到一个很小的范围内，可以说，原本独立的货币政策逐渐丧失了，变成了一个只能在一定微小范围内调整的货币政策。

英镑加入欧洲货币ti系时对ma克的汇率是2。95，上限则是3。1320，下限是2。7780，幅度是6%。这是个貌似可以自由调节的固定汇率ti系，也自然为后来的英镑危机埋下了伏笔。

九二年四月，英国大选，chu于对工党可以实行国有化政策的担忧，资本开始外liu，汇率逐步下跌，虽然最后和撒切尔夫人同chu于保守党的梅杰最后胜chu，英镑也一度恢复了往日的jianting，但是经济数据始终没有好转，结果经过两个月的上涨之后，在六月份又开始下跌。

对于这zhong情况，梅杰和他的内阁心急如焚，他们都很清楚货币对经济的影响，在汇率市场无法自由调节的情况下，他们只能通过抬高利率来维持资本不继续往外liu。

利率的提高也不可能是无限制的，因为利率的提高会抑制投资者的热情，可能对原本就是萧条的经济再来一层雪上加霜，因此英国当局将面临一个两难的局面，第一就是在几乎不可能对ma克升值的情况下容许英镑贬值，第二就是在一定程度上提高利率。

德鲁肯米勒就是在这个节骨yan上进场了。

他开始大量买入德国ma克，卖chu英镑，从两者之间的汇率变动中获取利run，同时也gen据分